Koliko traje veza i kako ga odrediti

Koliko traje veza

Kada investitor kupi obveznicu, on preuzima rizike. Uostalom, vrijednosnim papirima se trguje na burzi, a njihova vrijednost može se mijenjati ovisno o ponudi i potražnji, vijestima i kamatnim stopama. Za jednostavnu međusobnu usporedbu različitih obveznica, investitori koriste trajanje - vrijeme za koje će se ulaganja vratiti, uzimajući u obzir sva plaćanja, amortizaciju (otplata duga u ratama) i druge čimbenike.

Zašto vam je potrebno trajanje obveznice?

Trajanje pomaže odabrati najprikladniji veza te zaštititi investicijski portfelj od dijela rizika. Prije svega od kamatne stope u ekonomiji: što je dulje trajanje obveznice, to će se više promijeniti vrijednost vrijednosnog papira. Izračun također pokazuje kako će cijena i prinos određenih obveznica rasti ili pasti nakon kamatnih stopa.

Pretpostavimo da investitor bira između dvije fiktivne obveznice. Imaju isti apoen, prinos i veličinu kupona. Prva obveznica je na tri godine, druga na pet godina. Ako Središnja banka povisi ključnu stopu za 1%, cijena obveznica će se smanjiti da bi to nadoknadila. U ovom slučaju trogodišnja obveznica izgleda manje rizično – i ona će pojeftiniti, ali ne toliko kao petogodišnja.

Ako se ključna stopa naglo smanji, onda sve funkcionira obrnuto. Što je duže trajanje, to je veza jača. Međutim, držanje puno takvih vrijednosnih papira u portfelju je rizično: sve se može brzo promijeniti.

Kako izračunati trajanje obveznice

Nije potrebno da se privatni investitor kopa po složenoj matematici i služi formulama. Internet je pun portala na kojima računala ljudima sve broje. Na primjer, na ruskom postoji Smart‑lab i Rusbonds, na engleskom - Cobveznice.

Ali da biste stvarno razumjeli što je trajanje i naučili kako ga primijeniti, trebali biste se malo pozabaviti izračunima. Prvo na razini kalkulatora, a zatim - formule.

U kalkulatoru na web stranici Moskovske burze

Većina obveznica dostupnih ruskim privatnim investitorima trguje se na Moskovskoj burzi. Postoje državni, općinski i korporativni vrijednosni papiri. I sama razmjena pomaže izračunati trajanje iz tržišnih podataka. To je zgodno ako investitor odabere vrijednosne papire upravo sada i treba mu izračune po trenutnoj cijeni. I također kalkulator ne traži registraciju ili kupnju pretplate, za razliku od nekih investicijskih portala.

Detalji koje investitor unese u kalkulator ovisi o pojedincu. Možda su obveznice već uklopljene portfelj, a trajanje trebate izračunati na temelju drugih pokazatelja. Ili investitor neće držati papir četiri godine i želi odabrati drugi datum završetka.

Kalkulator će sve izračunati za investitora. Trajanje po danima i godinama omogućit će vam da procijenite koliko dugo će se ulaganja isplatiti. A modificirano trajanje odražavat će rizik kamatne stope, odnosno vjerojatne fluktuacije cijena.

Prema modificiranoj formuli trajanja

Ispod onoga što kalkulatori lako pokazuju krije se prilično složen izračun. Sastoji se od dva dijela: Macaulayeve formule trajanja i formule modificiranog trajanja.

Prvi je isto prosječno razdoblje za koje će se novac vratiti. Izračunajmo ga ručno OFZ‑PD 26211. Potrebno je nekoliko pokazatelja:

• Cijena s akumuliranim prihodima od kupona (ACD): 1033,37 rubalja.
• Kupon od 7% (34,9 rubalja) plaća se svakih šest mjeseci.
• veza isplatiti za godinu dana.
• Efektivni prinos do dospijeća je 7,12% (za pola godine iznosi 3,56%).

Nakon toga, možete se nositi s izmijenjenim trajanjem i razumjeti kako će obveznica reagirati na promjenu stopa. Dobro će doći samo Macaulay trajanje i efektivni prinos same obveznice.

Svi ovi izračuni pomoći će ulagaču da predvidi kako će se cijena i prinos obveznica mijenjati u budućnosti. Ovo je pravni oblik providnosti koji vam omogućuje da ga pogledate.

Na primjer, analitičari orijentiranSmanjenje slijedi: hoće li se ključna stopa smanjiti 2022. i na koju razinu / Izvestia smanjiti stopu Centralne banke za 75 baznih bodova do kraja 2022. na 7,75%. Sada možete procijeniti što će se dogoditi s cijenom obveznice.

Sve to znači da ako se stopa stvarno snizi, onda bi obveznica mogla skočiti za gotovo sedam posto. Pod uvjetom da ga investitor kupi po trenutnoj cijeni. Hoće li se na tome moći zaraditi, pitanje je, jer analitičari ponekad griješe, a drugi čimbenici mogu jače utjecati na cijenu.

Prema formuli za portfelj obveznica

Ljudi rijetko kupuju samo jednu emisiju obveznica i sjede godinama. Neki ulagači u cijelosti čine portfelj obveznica, dok drugi za njih izdvajaju dio udjela. Ako se kamatne stope ne uzmu u obzir, onda fluktuacije obveznice mogu pojesti dio dobiti na koju je investitor računao.

Stoga postoji jednostavna formula koja će vam pomoći da procijenite trajanje cijelog portfelja.

Recimo da investitor ima četiri izdanja obveznica:

1. OFZ‑PD 26211 u trajanju od 354 dana;
2. Jamalo-Nenecki autonomni okrug u trajanju od 418 dana;
3. Sberbank s trajanjem od 1094 dana;
4. «Rosnjeft»u trajanju od 1487 dana.

OFZ i Rosneft čine svaki po 20% portfelja, Jamalo-Nenecki autonomni okrug - 15%, preostalih 45% ide Sberbanku.

To je nešto više od 2,5 godine. Ako ulagač ne namjerava prodati obveznice ranije, njegova će se ulaganja u prosjeku vratiti nakon tog vremena.

Kako investitor može zaraditi na razumijevanju trajanja obveznice?

Privatni investitor može za sebe izvući dva glavna praktična zaključka: o riziku i predviđanju budućnosti.

Što je kraće trajanje obveznice, to je vrijednosni papir manji rizik i manja je neizvjesnost. Investitoru će biti korisno da međusobno usporedi različita izdanja obveznica i pogleda svoje strategija ulaganja. Ako je cilj uložiti par godina, a zatim sve prodati i kupiti auto, onda se teško da se isplati gledati u obveznice na 10, 15 ili 30 godina. Bilo bi mudrije ulagati u kraće vrijednosne papire.

Profesionalni analitičari također vam pomažu shvatiti što možete očekivati. Poslovne publikacije i portali za investitore objavljuju konsenzusne prognoze: ocjene mnogih stručnjaka o promjenama ključne stope u zemlji. Ako stručnjaci očekuju smanjenje stope, ulagač može unaprijed kupiti obveznice s dugim rokom trajanja - vjerojatno će poskupjeti. A ako regulator povisi stopu, onda će kratkotrajne veze slabije reagirati na to.

Ono što vrijedi zapamtiti

1. Trajanje obveznice je vrijeme potrebno investitoru da vrati uloženi novac, uzimajući u obzir sva plaćanja, amortizaciju i druge čimbenike. Obično je trajanje kraće od "života" veze.
2. Trajanje pomaže pogledati u budućnost. Pokazuje kako se trošak može promijeniti i isplativost obveznice nakon promjena ključnih stopa u gospodarstvu. Dakle, omogućuje vam da predvidite što će se dogoditi s uloženim novcem.
3. Formule trajanja nisu previše jednostavne, ali su kalkulatori dostupni svim ulagačima na web stranicama burzi i posebnim portalima.
4. Što je kraće trajanje obveznice, manji su rizici i neizvjesnost – korisno je ako je cilj ulaganja blizu, na horizontu od nekoliko mjeseci ili godina. Dugo trajanje nosi rizike, ali to je nevažno za investitora koji planira desetljećima unaprijed.